Mientras los precios de los granos en el mercado internacional no encuentran soporte, y le sobran motivos para seguir bajando como la revaluación del dólar contra las otras monedas, una abultada oferta del hemisferio norte que termina la trilla, y un potencial de rinde elevado de los sembradíos del hemisferio sur; en Argentina hoy recibimos ofertas por soja disponible de $ 2.600  y la oleaginosa en el Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA) posición noviembre para el puerto de Rosario llego a cotizarse a u$s 270, y el precio de Ajuste (cierre) informado fue de u$s 265,50.
Nada parece encontrar explicación lógica al comportamiento de los precios de la soja en Argentina debido a que cualquier operación concretada a esos valores está por encima de la capacidad teórica de pago de la Industria, a estos costos de la mercadería opera a “contra margen”, es decir que no obtiene utilidades de la molienda y compra solo para asegurarse la provisión que le permita seguir moliendo y no tener que parar la fábrica. La demanda del físico se puede limitar a este comportamiento de la industria, razón por la cual hubo escasas operaciones con estos valores.
Sin embargo el principal soporte de las cotizaciones son las operaciones de ventas en el mercado a término que se compran con el objeto de evitar la entrega porque el porcentaje de mercadería que se entrega en las operaciones de coberturas es prácticamente nulo, en lugar de cumplir con la este compromiso físico es preferible cancelar la operación realizando la operación inversa, comprando la mercadería que tenia vendida.
Las causas por las cuales no se realiza la entrega son de diversa índole, productores que por razones logísticas opten por comercializar el físico en mercados donde están habituados a operar, productores que en este momento, y a juzgar por los resultados que están obteniendo, deciden seguir reteniendo la mercadería esperanzados en una inminente eliminación de las retenciones o mejoras en el tipo de cambio, o simplemente puede tratarse de especuladores que no tienen la soja y tienen que desarmar la posición. En todos los casos la fiesta dura muy poco, al terminar la posición noviembre estos precios seguirán la referencia de Enero de 2016 que ayer cotizó en el MATBA a u$s 245,50.
En síntesis estos precios son totalmente artificiales, difíciles de lograr, no muestran lógica de acuerdo a los parámetros normales de mercado y en consecuencia de ser posible cerrar operaciones cercanas a estos valores son para aprovechar.
Si espera un ajuste en el tipo de cambio compre un activo expresado en Dólares a estos valores, cancele la cuenta de los insumos si están dolarizadas o trate de posicionarse en bienes que presenten expectativas de subas, y si su mirada es totalmente optimista en materia de precios locales compre soja para la posición enero 2016. Posiblemente el lector que es productor piense que este tipo de operaciones en donde interviene la Bolsa se trata de movimientos especulativos; es importante aclarar que estas herramientas me permiten capturar rentabilidades sin riesgos si lo hago de manera ordenada teniendo de respaldo los granos almacenados o entregados a fijar precio.
Si estos argumentos no son suficientes para convencerlo de la utilidad de los mercados, debo formular la pregunta obligada ¿Qué está haciendo con la mercadería almacenada sin ponerle precio?


Juan Vasquetto