Los precios de los granos se desplomaron ayer en la Bolsa de Chicago, luego que el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés) sorprendió al mercado al elevar sus estimaciones sobre los volúmenes de las cosechas y de las existencias finales de soja y de maíz estadounidenses, cuando tanto los operadores como los grandes fondos de inversión especuladores "apostaba fuerte" por recortes en ambos cultivos.

Al cierre de los negocios, las pizarras del mercado de referencia global para el valor de las materias primas agrícolas mostraron bajas de US$ 23,14 y de 22,60 sobre los contratos agosto y noviembre de la soja, cuyos valores de ajuste fueron de 349,44 y de 334,37 dólares por tonelada. Durante la jornada, los fondos de inversión se desprendieron de 25.000 contratos de la oleaginosa, equivalentes a 3,4 millones de toneladas.

En su informe mensual de oferta y demanda de granos en el nivel mundial, el USDA estimó ayer la cosecha 2015/2016 de soja estadounidense en 106,59 millones de toneladas, por encima de los 105,73 millones previstos en julio y de los 101,35 millones esperados por el mercado. Para llegar a ese volumen, el organismo elevó de 30,94 a 31,54 quintales por hectárea el rinde promedio. Este último dato cobró particular relevancia, dado que el reporte de agosto es aquel en el que el USDA deja atrás los rindes de tendencia y pasa a valorar las productividades tras la recorrida técnica sobre las zonas productoras.

"Impactante, así de simple. Los rendimientos de soja y de maíz quedaron por fuera de la curva de expectativas", comentó a sus clientes Charlie Sernatinger, director global de Futuros de Granos de EDF Man Capital.

Y el tiro de gracia para los precios de la soja -al menos para la rueda de ayer- estuvo en el volumen proyectado por el USDA para las existencias finales en los Estados Unidos: 12,78 millones de toneladas, una cifra que superó los 11,58 millones previstos en julio y que quedó un 53,6% por encima de los 8,19 millones estimados por los operadores.

Pero al escenario bajista de la soja presentado por el USDA, en el que también se incluyó un aumento productivo de la cosecha 2014/2015 en la Argentina, de 60 a 60,80 millones de toneladas, se sumó la segunda devaluación consecutiva del yuan, que amenaza con restarle poder de compra nada menos que a China, el principal comprador global de soja. Esta situación abre un signo de pregunta sobre las posibilidades ciertas de que los compradores chinos puedan cumplir con la proyección del organismo estadounidense, que ayer elevó de 77,50 a 79 millones de toneladas su previsión sobre las importaciones chinas de soja en el nuevo ciclo comercial.

"Es evidente que las chances de observar pérdidas productivas de importancia en el hemisferio Norte se alejan, por lo que no se pueden esperar recuperaciones de precios relevantes en el corto plazo. Sin embargo, con el correr de los meses seguramente habrá un ajuste en las existencias estadounidenses, que hoy considero sobreestimadas. Eso daría lugar a algunas mejoras", dijo  Adrián Seltzer, de la corredora Granar SA.

Respecto del maíz, las posiciones septiembre y diciembre en Chicago cayeron ayer US$ 7,58 y 7,68, en tanto que sus ajustes resultaron de 140,64 y de 144,87 dólares por tonelada. En el caso del cereal, tras la publicación del informe del USDA los fondos especuladores liquidaron unos 30.000 contratos, equivalentes a 3,81 millones de toneladas del grano grueso.

En su valoración de la campaña 2015/2016, el USDA estimó la cosecha de maíz estadounidense en 347,64 millones de toneladas, por encima de los 343,68 millones proyectados el mes pasado y de los 338,52 millones previstos por el mercado. Como en el caso de la soja, el organismo elevó el rinde esperado, de 104,69 a 105,95 quintales por hectárea, contra los 103,25 quintales valorados por los operadores en los días precios a la publicación de trabajo oficial.

También fue a contramano de la expectativa del mercado el cálculo sobre las existencias finales de los Estados Unidos, estimadas por el USDA en 43,53 millones de toneladas, por encima de los 40,61 millones del reporte anterior y un 20,4% arriba de los 36,17 millones esperados por los privados.

En su reporte, el USDA elevó ayer de 82 a 84 mill./t la cosecha 2014/2015 de maíz en Brasil y de 25 a 26,50 millones la producción en la Argentina.

Para el trigo de EE.UU. los cambios fueron mínimos, dado que la cosecha fue estimada en 58,13 mill./t, contra los 58,46 millones de julio y los 58,60 millones esperados por el mercado. No obstante, la posición septiembre en Chicago cayó US$ 5,51 y cerró con un valor de 180,87 dólares.

53,6%

Más soja

El USDA estimó el stock final en 12,78 mill./t y el mercado esperaba 8,19 millones.

20,4%

Más maíz

La existencia final fue calculada en 43,53 mill./t, contra los 36,17 millones previstos.



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